债务抵押债券(CDO)是一种金融工具，机构用它将个人贷款组合成一种金融产品。这些产品随后在二级市场上出售给投资者。债务抵押债券就是一个特例类型的衍生品导致了大衰退。总的来说，衍生品在房地产市场的崩溃和大型金融机构的倒闭中发挥了重要作用。一个财务顾问可以帮助你理解债务抵押债券和其他类型的投资。
什么是CDO，它们是如何运作的?
cdo是规模较大的金融产品，然后由机构在二级市场出售。每个CDO可能包括信用卡债务、抵押贷款、汽车贷款和公司债务。它们被认为是抵押的，因为借款人已经承诺在CDO的每一部分偿还债务。正是这种承诺赋予了金融产品其价值。
CDO是一种衍生品。衍生品是一种从其他资产获得其价值的金融合约。你可以在证券市场找到的其他衍生品包括远期、期权和期货期货合约．
CDO是在多方的帮助下创建的，包括证券公司、CDO经理、评级机构、金融担保人以及养老基金或对冲基金等投资者。从将CDO出售给投资者，到选择和批准CDO中的抵押品，各方都在CDO的创建过程中发挥着作用。
首先，所有的支付或现金流从合并的资产合并。然后，这个池被分成不同的部分，或者称为部分。然后，每一部分都有自己的债务评级。
一般来说，“AAA”级是最高的债务评级，被认为是优先级。中间或夹层部分的债务评级通常为“AA”或“BB”，债务评级最低的部分称为股权部分。评级决定了每一笔款项的利息和本金的数额。因此，这些评级较低、被认为是垃圾级的股票或次级部分，得到的本息比高级部分要少。
通常情况下，优先级将从付款中获得现金流，并最后承担任何违约。次级债券是最后支付本金和利息的，也是第一个吸收违约的。一般来说，根据CDO的结构和构成，股权部分是与合同其余部分相关的有毒债务。
谁应该购买CDO?
通常，公众投资者并不是cdo的典型买家。养老基金、保险公司、投资经理、银行和其他金融机构往往会购买cdo。作为一家金融机构，购买cdo的目的是要跑赢大盘美国国债收益率同时尽量减少风险。当经济强劲时，增加额外的风险可以带来更高的回报。然而，当经济表现不佳时，更高的风险可能产生更大的损失。
金融机构可能会向投资者出售cdo，因为它们获得的资金可以用来创造新的贷款。此外，出售cdo将贷款的违约风险从银行转移到了投资者手中。债务抵押债券还为银行提供了可供销售的新产品，这可以提高股价和管理层的奖金。
债务抵押债券的兴起
债务抵押债券旨在通过帮助金融机构出售债务来增加流动性。这给了它们更多的资本来投资或贷款给其他借款人，从本质上帮助这些公司提高回报和利润。直到21世纪初，cdo还被认为是帮助经济繁荣的利基产品。
债务抵押债券的创新有助于为金融业创造新的就业机会。由于CDO不是一种有形的金融产品，而且你看不到它的价值，因此需要计算机程序员来开发每一种产品。许多人去华尔街工作，帮助开发为每个CDO建模所需的计算机程序。
除了需要计算机程序员之外，销售人员是销售这些金融合同的重要资产。随着对新的、改进的CDO产品的需求增长，对复杂编程模型的需求也在增长。因此，程序员决定将这些产品分成若干部分。当经济和房地产市场繁荣时，CDO模型是成功的。然而，CDO的增长是不可持续的。
债务抵押债券的垮台
随着房价呈指数级增长，超过其价值，消费者购买房产，以换取利润。然而,这些房价涨得如此之高他们不可能得到支持。贷款渠道的增加鼓励消费者使用他们的信用卡，并承担超过他们财务管理能力的债务。
由于金融机构不担心消费者拖欠债务，他们继续向其他投资者出售贷款。由于对贷款准则和要求的关注很少，银行贷款给信用较差的个人。例如，信用评分较低的投资者以抵押贷款购买住房。这些抵押贷款被称为次级抵押贷款也可能是可调利率抵押贷款．这些投资者可能知道，他们只能在贷款的头几年支付低利率。一旦利率提高，这些投资者就无法再偿还贷款了。自然，这是灾难的根源。
让情况变得更糟的是，CDO的计算和模型变得如此复杂，以至于几乎不可能理解投资者购买的资产的价值。在如此复杂的情况下，投资者仅仅依靠银行来确定资产的价值。
许多投资者对银行抱有信心，没有完成适当的研究。此外，计算机程序只考虑了房价的上涨，而没有考虑房价的下跌。因此，当房价下跌时，计算机并没有相应地为cdo定价。一旦银行意识到他们不能相应地为CDO定价，CDO市场就在一夜之间消失了。由于银行拒绝将cdo计入资产负债表，它们停止了放贷。
不幸的是，由于美国房地产市场的调整，在2007年至2009年的市场崩溃中，cdo成为表现最差的金融工具之一。美联储(Federal Reserve)向投资者保证，此次经济低迷只是与此有关抵押贷款支持证券．他们没有意识到的是，衍生品扩大了泡沫的影响，或任何真正的市场低迷。
当美国联邦储备理事会(美联储,fed)财政部决定再次购买cdo，金融市场开始变得正常化。尽管cdo对大衰退(Great Recession)有贡献，但它们仍然存在，并对金融市场的结构做出了贡献。
底线
虽然投资cdo可能是过去的一种投资选择，但清楚了解不同的投资方式和所涉及的风险是很重要的。了解金融市场的涨跌可以帮助你避免未来的金融风险。
当你的财务健康依赖于一项投资选择的成功时，一定要注意这一点。
对投资者的建议
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