之间的脱节股票的股价和公司业绩是在放大了沃豪分公司GameStop(加工工厂)股价飙升在2021年1月底。非理性繁荣和共同努力提升在WallStreetBets Reddit频道买了股票天文高度对其的基本面市盈率。
但作为交易,技术分析和散户投资的应用程序当罗宾汉爆炸在市场上,投资者越来越赚钱的股票市场是如何运作的规则,而不是潜在的实力企业。这似乎是一个新现象,但它是市场已经经营了几十年。这是现在的主流。最终,GameStop metoric上升的股票和随后的羞辱自由落体——这显然已经被迫关闭至少一个对冲基金——可以是一个教训在理解股票市场实际上是如何运作的,以及是如何被操纵的。简而言之,那些沃豪分公司提高加工工厂这样做不是因为他们相信公司在开拓市场的能力但势头对他们有利。
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GameStop股票价格飙升:泵和转储现象?
GameStop股价上涨实际上是拉高出货计划。
在这种情况下,投资者或投资者大举购买到一个低价值的股票,他们可以得到便宜的东西和体积。然后他们开始促销活动让其他投资者购买。这一系列新的采购活动使得股票价格不断提高,新投资者的热潮使资产更有价值。
在股价上升,即使他们鼓励别人投资,最初的投资者出售他们的股票。这就是所谓的“倾销”他们的股票。这些原始投资者然后停止他们的招聘活动,这是“泵”股票的价格,并与他们的利润一般消失在黑夜中。现在没有人会人为夸大其价值了股票价格然后翻滚回其原始值(如果不是更少),留下大部分的新投资者持有一堆贬值的资产。
虽然它在技术上是重罪,泵和转储在华尔街是一种很常见的方案。
GameStop是一个小型零售公司销售视频游戏和配件,特别强调二手市场。近年来它一直努力。在线视频游戏产业已经交付,在很大程度上消除物理零售市场和二手市场在一个单一的打击,和周围的购物中心GameStop建立其物理品牌逐渐消失了。(GameStop,一直是你去的地方去热门话题和食品法院之间,一种生活方式的有关现代生活像MySpace页面和一个神童帐户。)
许多专业投资者和对冲基金一直预期,本公司将继续下滑。备份这些赌注,许多交易员卖空GameStop股票。其中的一个是英国对冲基金白色广场资本,根据公开发表的报告。在卖空交易中,投资者借入股票然后从第三方出售那些借来的股票在公开市场上。一段时间后,投资者购买相同数量的股票和回报他们。如果股价下跌,投资者可以买回不到他或她原来的借入股票卖出获利。
简而言之,卖空是一种押注该公司将斗争,其股票价格会下降。他们帮助压低价格,当一个公司的股票被高估,因为短裤增加信号弱点给其他投资者。
但是事情是这样的:当你卖空,在未来的某个时间点,你将不得不买回股票。当很多投资者卖空同时,它保证即将购买激增。所有这些投资者必须最终返回借入股票。
正是这种细节Reddit投资者论坛WallStreetBets抓住了。理解的对冲基金卖空意味着那些需要买回GameStop股票,Redditors决定粉碎他们的利润——和书巨额收益本身——通过泵送这只股票的价值。由于零佣金应用程序将投资转化为易燃物和愤怒的小鸟,这些投资者购买足够的股票和期权GameStop驱动公司的股价从2021年1月19美元到近500美元的同一个月的高度。但在2月中旬,交易低于每股50美元。
与所有泵和转储计划一样,GameStop狂热导致了不同的结果。几个Redditors,尤其是那些开车疯狂,赚了一笔。他们的引领者和套现的高度。大部分将会失去他们的钱。买的人在GameStop的崛起正在离开持有价值期权或股票的价格下跌。
同样重要的是,对很多投资者来说这是一个投资者是如何赚钱的教学时刻通过操纵股票市场的规则。对冲基金做空GameStop这样做是因为他们认为潜在的公司有薄弱的商业模式。和他们中的一些人付出了巨大的代价计算:例如,白色广场资本,据说损失两位数的百分比卖空GameStop, 2021年中期宣布关闭其门,据报告。与此同时,Reddit投资者看着卖空是如何工作的。他们没有投资于GameStop;他们投资于投资的机制本身。
这是一个问题,因为越来越多的这类技术投资驱动股票价格在华尔街。
股票价格越来越反映了投资者行为而不是潜在的公司的力量
理解价格是如何工作的,它是至关重要的理解股票市场几乎完全是一个“二级市场。”这意味着,纳斯达克和纽约证券交易所等市场投资者主要交易资产。这是相对于一级市场,投资者直接购买金融资产的机构,他们的问题。结果,除了相对罕见的实例,如IPO(首次公开募股),股票市场价格几乎完全由供给和需求设置私人交易商之一。
作为一名投资者,购买或出售股票时,通常没有任何与公司实际发行的关系。
技术分析投资的做法是基于这些私人聚会之间的交易数据。一个投资者会看到价格变化,波动率指标,卖空体积和无数其他数据和做出决定是否购买或出售。这是总统基本面分析交易员,使他们的决定基于公司的优势和劣势,这些股票发行。
长期投资者需要了解公司的实力基本库存。如果您打算持有这些股票足够长的时间来收集股息接收股票分拆,参与股票回购,或(如一个机构投资者)参与公司治理,这家公司的健康是至关重要的对你的回报。历史上这一基本分析倾向于开车,或者至少起到至关重要的作用,在大多数投资决策。
然而近几十年来,这已经发生了改变。现代投资者倾向于持有资产少于六个月,这一数字趋势稳步下行持有倍生命终了前。算法交易爆炸,天交易和散户投资者的投资产品都促成了这一趋势,使它越来越流行并迅速盈利的股票买卖。
投资者谁不长期持有的股票,或投资在一个约一半现在公司不支付股息,不会赚钱公司业绩本身。相反,他或她会赚钱的资本收益——换句话说,之间的区别什么那个人付了股票和下一个投资者支付他们。由于技术分析往往会推动现代市场价格,因投资者越来越多的贸易基于股票的力量而不是公司的底层。
而不是反映企业所有权的收益,增加学位股票价格反映赌博式的预测下一个交易员将支付。这现代股票表现的更像部分大宗商品市场,如金或银,比传统的股票。
交易员的行为的变化反映在股票市场经济的分离
虽然一直都是真实的,股票市场是一个二级市场明显由资本收益,这些现实并不总是主导投资。这是最明显的表现为股票市场表现和公司之间的对齐,消费者、工人和生产能力,构成了经济。直到1980年代早期,股市跟踪与大多数(如果不是全部的话)主要经济指标。
然而在过去的40年里几个因素瓦解这种关系。有些研究,比如放松管制,计算机交易的兴起和股东价值的优先级(公司股价调整他们的商业模式),而其他人仍然知之甚少。无论因果关系,其结果是,现在的股票市场关联与整体经济很差。
市场收益指数超过了衡量经济健康状况的指标。尽管平均工资保持主要平面像标普500指数增长了500%以上。在2010年和2011年,当失业率保持从大衰退接近历史高位,道琼斯工业股票平均价格指数收复了大部分衰退前的值。虽然2010 - 2020年的生产力从历史上看低,股市涨势的历史高位。
经济学家、纽约时报专栏作家保罗•克鲁格曼总结这个股票价格与他的三个规则:“首先,股票市场不经济。第二,股票市场是不经济。第三,股票市场不经济。”
这是环境GameStop过山车了。而一堆Reddit交易员的滑稽了头条新闻,事实是,他们的技术analysis-driven交易方法与现代股票市场很好。这些投资者看到一个股票很低,可能会高,有保证购买由杰出的卖空,所以他们买了它。GameStop的商业模式及其股票之间的关系没有任何关系。
主要的区别在于,这些投资者聚集在Reddit董事会当罗宾汉而不是华尔街和彭博终端。
这就是股票市场现在已经工作了超过一代人。这使得股票市场可怜的车经济数据和资本化。也许更重要的是,它为个人投资者创造了一个危险的环境。随着股票价格越来越脱离基础公司的性能,和市场的发散的经济作为一个整体,剩下的casino-atmosphere Reddit当日交易者。有人试图管理他们的钱,他们怎么能知道买什么当诚实的回答是“不管明天可能去了”?
GameStop的故事是一个典型的泵和转储。它将调查,虽然不太可能,美国证交会会找到目的必要的情况。
但起诉与否,也对投资者的一个警告。市场是一个技术环境,越来越比公司基本面驱动交易数据。作为gamified贸易起飞,可能变得更糟。
底线
当任何主流判断指标,从生产力平均工资,今天的股市熊很少实际经济的关系。结果是一个speculation-driven市场导致行为像Reddit GameStop投资激增。
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