FAMA-French三个因子模型是一个计算给定资产的回报率的公式。与许多（如果不是大多数）这样的型号一样，它提供了基于大型市场因素的估计价值。在这种情况下，投资者可以基于的投资回报整体市场风险，市场规模和市场价值。以下是对其工作原理的描述。同时，考虑使用a的服务财务顾问确保你充分利用了最合适的分析工具。
什么是Fama-French三因素模型?
Fama-French三因素模型是一个描述股票投资回报率的公式。该理论是由当时的芝加哥大学教授尤金·法玛和肯尼斯·弗兰奇在1992年提出的价值股份倾向于跑赢增长份额和小盘股股票倾向于跑赢大写股票。跳下这些观察结果，这两位经济学家将其三因素模型开发为资本资产定价模型（CAPM）的扩展。FAMA-French的三个因素模型，而不是仅仅衡量标准的市场风险，而是为计算增加了价值风险和大小风险。
Fama-French三因素模型基于三个要素计算投资的可能回报率:总体市场风险、小公司优于大公司的程度以及高价值公司优于低价值公司的程度。
模型使用市场资本化要计算公司的尺寸，请将小型公司与大型CAP-FARD进行比较。它利用账面上市来计算公司的价值，比较高账面上市价值公司对抗低账面上市价值公司。账面市场只是逆价格为账面比率。该第三个元素用于区分价值股票来自生长股票。
该模型称为三因素模型，区别于capm，它只使用市场风险这一单一因素来计算投资的可能回报。
Fama-French三因素模型公式
简单地说，这个模型表示为:
- Return = RF + RI + SMB + HML
在哪里：
- 返回是正在衡量投资组合或投资的回报率
- Rf是无风险利率，即零风险资产(如国债或票据)给出的回报率
- ri是这一点市场风险溢价指投资于市场的总体表现优于投资于零风险资产的比率
- SMB（或小号大）是小型CAP公司的表现与大型CAP公司
- HML（或高减去低）是高账面上市（或“价值”）股票的表现与低账面上市（或“增长”）股票
表示为一个完整的公式，Fama-French的三个因素模型是：
R = RF + B1（RM - RF）+ B2（SMB）+ B3（HML）+ a
在此扩展模型中，我们添加了一些元素：
- B1，B2，B3 - 模型每个因素的市场系数
- RM - 市场返回
- 答：投资的alpha.
市场系数（B1，B2和B3）将Fama-French三因子模型与其前身分开。在CAPM中，使用一个元素和仅一个风险系数来计算投资回报。事实上，该公式被用作FAMA-French三因素模型的基础。CAPM模型是：
r = rf + b（rm - rf）
Fama-French的三个因素模型扩大了这一概念。在CAPM模型下，您的投资回报将完全基于整体市场风险。Fama-French三个因素模型估计投资基于市场风险，市场规模和投资价值的投资回报。
因子1 - 市场风险
CAPM弥补了FAMA-FREAM三个因素的第一个因素。其中心元素（RM - RF）被称为“市场风险溢价”。它测量您在市场上投资的回报（携带损失可能损失），与您将通过投资无风险资产而获得的回报。这种差异是您接受市场损失风险的赔偿。
通常，当计算诸如CAPM和FAMA-FREAM三因素模型的公式时，您将使用美国国库券或债券的回报作为无风险率。
在CAPM中，beta变量，即上式中的“B1”，是根据投资的波动性正在测量。这代表了该投资所涉及的风险。
因子2 - 小零点大
Fama-French三个因素模型的两个关键观测之一是，小公司倾向于长期 - 在股票市场返回时倾向于胜过大公司。该模型的该元素捕获了观察。Fama-French三个因素模型的SMB因素测量小型公司历史上历史上的历史上过多回报的程度。它有助于重量模型，支持小型CAP公司，因为FAMA-French的三个因素模型预测，具有较小公司的投资组合将比具有较大公司的投资组合更高的回报率。
SMB.bet在上面的公式中，“B2”是基于在较大市场中的小帽/大型回报中测量的产品中的资产计算。一般而言，高于零的B2值表明正在测量的投资组合中的返回被加权朝着小帽股。（有关解释SMB Beta值的更多信息，看本文。）
因子3 -高减去低
Fama-French模式中的第二个关键观察是，具有高账面到市场价值观的公司倾向于将返回更强的回报，而不是账面到市场价值低的回报。模型的这个因素捕获了观察。
Fama-French三因素模型的HML因子衡量的是平均价值回报组合(那些拥有高账面市值的公司)和平均收益增长组合(那些拥有低账面市值的公司)。正如Fama-French三因素模型所预测的那样，它有助于在权重上偏向价值型股票投资组合价值型股票比成长型股票的投资组合有更高的回报率。
上述公式中的HML Beta“B3”是基于在较大的市场价值/增长股票回报中测量的产品中的资产计算。通常，高于零的B3值表明正在测量的产品组合对高书对市股票加权。
计算SMB和HML
SMB和HML是历史性的市场常量。换句话说，在任何给定的时间，您将在任何给定的Fama-French三因素计算中使用相同的SMB和HML值。在撰写法语时发布了他网站上的SMB和HML值的运行计算这里并解释了计算它们的公式这里。
alpha.
Fama-French三因素模型的最后一个变量“a”代表了投资的风险。更正式的说法是投资的alpha。这是一个相对很少应用的变量。
alpha测量投资击败市场的能力。如果给定的投资或投资组合在市场上的可比投资中搬到更强的回报，则这项投资具有一些价值，即投资者的市场分析没有捕获。对于意外的弱回报，相同的持续存在。这被表达为投资的“阿尔法”。
在这种情况下，如果一项投资的表现高于Fama-French模型所暗示的，那就意味着它的回报高于投资者基于该投资的构成与市场整体风险、规模和价值相比较的预期。(同样，反过来也是如此。)
我们将其作为投资的“alpha”表示，通常计算为投资击败期望的百分比。缺乏具体理由相信投资将胜过或表现不足市场，alpha通常不用于预测的Fama-French三因素模型。
应用Fama-French三因素模型
FAMA-FRENCH模式实质上是一种改进的市场常量形式。运行FAMA-French分析时，您将考虑四个常数：
首先，无风险返回（RF）。这是您通过有效危险的风险可以获得多少钱。任何其他投资都需要将此回报率作为起点，否则您只需将您的资金存入免税资产。
第二，基于风险的回报(Rm)。这就是市场打败无风险替代品的程度。第三，基于规模的回报，以小盘股优于大盘股(SML)的表现衡量。第四，也是最后，基于价值的回报是由价值型股票表现比成长型股票表现(HML)衡量的。
然后，您通过您正在分析的投资的组成来修改这些市场常数。这反映在一起β系数施加到每个常数。
完成后，您将有可能的投资回报率，因为它的组成抵御整体市场风险，规模和价值的构成判断。这种方法在历史上证明比其所基于的CAPM模型更加准确，通常接近与CAPM的70％相比的预测可靠性90％。
底线
Fama-French三因素模型是一个计算股票市场投资可能回报的公式。它根据投资与市场整体风险、相关公司的规模和它们的账面市值(市净率的倒数)进行比较，来衡量这种回报。该公司预测，规模较小、价值导向型股票的投资随着时间的推移通常会获得更高的回报，这一预测被证明是非常可靠的。
投资提示
- Fama-French三个因素很复杂，但这并不意味着投资必须令人恐惧！财务顾问可以帮助您使用许多模型来计算可能的退货。寻找财务顾问并不难。和伟德ios appSmartAsset的匹配工具无论你想买哪种股票，你都可以在几分钟内找到一个金融专业人士，确保你对市场了如指掌。如果你准备好了现在就开始。
- 股票市场是不稳定的。虽然观察它的模式很重要，但你可以采取实际措施来保护你的财务。例如,一个资产分配计算器可以帮助你建立和维持多元化的投资组合，这将有助于缓冲你的投资组合在市场经历牛市和熊市阶段。
照片学分：©Istock.com / Orientfootage，©Istock.com / GeorgeRudy，©Istock.com / Orientfootage
