铁蝴蝶期权交易策略旨在时期利润的投资者低波动性。也被称为“短铁蝴蝶”或“铁飞,”策略价格稳定赚钱。作为一个投资者打开不同的合同。你的利润来自于保费保持在你的合同只要市场不动。你也与一些多头头寸对冲风险的市场。另一方面,你的风险损失如果价格开始大幅移动方向。这是它是如何工作的。
一个财务顾问可以告诉你几种方法通过从波动性的情况。
什么是铁蝴蝶
铁蝴蝶的策略是建立四个期权合约在总。你的利润来自于保费由卖一双选项(空头头寸),虽然你对冲风险通过购买另一个合同(多头)。
- 卖权/买权——一个认沽期权就是持有人有权利但无义务为一定的价格出售标的资产在特定日期。一个看涨期权就是持有人有权利但无义务为某一价格购买标的资产在特定日期。
- 长/短期多头头寸在期权合同意味着你买合同,本合同赋予的权利。长时间通话意味着你可以出售资产,买入看跌期权意味着你可以买它。一个空头头寸意味着你销售合同,必须遵守谁拥有它的权利。卖出看涨意味着你必须购买资产持有合同应该行使期权,投资者卖出意味着你必须出售资产。
一个铁蝴蝶是一个赌波动。它的利润市场稳定和最大化利润如果标的资产有一个0.00美元的价格变化。建立一个铁蝴蝶你进入四个同时期权合约。四是建立在标的资产(通常是相同的一只股票)和过期日期相同。
- 长时间通话:买一个电话合同价格高于流动资产。
- 买入看跌期权:买一把合同价格低于当前的资产。
这些是你的外边界的位置。如下解释,他们控制你的位置的风险。
- 卖出买入:销售电话合同价格的资产的当前价格。
- 卖出看跌:销售合同价格在资产的当前价格。
这些价格建立你的潜在利润这一策略。注意,一个标准的铁蝴蝶集你的空头头寸资产的当前价格。然而,你可以设置一个看涨铁蝴蝶,你的空头头寸价格以上资产的当前价格,或看空铁蝴蝶,你的空头头寸价格低于资产的当前价格。唯一的要求就是你的空头头寸共享相同的执行价格。
你会进入一个看跌铁蝴蝶如果你期望资产的价格下降,然后稳定下来。看涨的铁蝴蝶是有用的,如果你期望增长之前稳定。
也是标准的多头头寸互相镜像。例如,如果您的长时间打电话设置10美元以上资产当前的执行价格,是你的长把标准设置10美元以下资产当前的执行价格。然而,这并不是必要的。
最后,读者会注意到,这种结构非常相似铁秃鹰。这两种方法在很多方面是相同的。所不同的是,在一个铁秃鹫你空头头寸价格有不同的罢工在铁蝴蝶你空头头寸共享一个相同的执行价格。这使得铁蝴蝶可能比铁更有利可图的秃鹫,作为其空头头寸费用会更高,而且风险更大,因为铁秃鹫有价格波动的空间在一个空头头寸。
一个铁蝴蝶的例子
假设你想要开一个铁蝴蝶在XYZ公司股票目前每股售价50美元。你会打开以下四个合同:
- 长时间通话为60美元,1月1日到期
- 为40美元买入看跌期权,过期1月1日
- 为50美元的卖出看涨,过期1月1日
- 为50美元的卖出,过期1月1日
请注意,您已进入一个标准铁蝴蝶。它既不乐观和悲观,因为你的价格设置在XYZ公司当前价格,多头头寸的镜子。
一个铁蝴蝶是如何工作的呢?
一个铁蝴蝶利润稳定。市场更不稳定,在任何方向,更有可能的是,你会失去钱。你的利润来自铁蝴蝶的溢价出售你的空头头寸。因为那些空头头寸定价钱,都有一个高收的钱的机会。(不太可能,你的资产不会动的,问题是在哪个方向)。这使得你可以收取保险费也相对较高。
这些利润是由你支付的保费部分抵消购买多头仓位。因为你的多头头寸罢工从资产价格进一步设置当前的价格,他们不太可能盈利。这意味着你支付的溢价购买这些合约将低于你收集的溢价出售空头头寸。
这种关系是铁蝴蝶的核心。你的利润是收集销售你的空头头寸。花的费用购买你的多头头寸减少这些利润,但帽子你的总风险。
例如,我们的样品铁蝴蝶的样子:XYZ公司,目前售价为每股50美元。
- 长时间通话为60美元,1月1日到期保险费1美元
- 1月1日为40美元买入看跌期权,到期保险费1美元
- 为50美元的卖出看涨,1月1日到期溢价3美元
- 为50美元的卖出,1月1日到期溢价3美元
与每一个标准的100股期权合约,我们开放的位置是:
- 保险费:收集($ 3 x 100) + (100 3 x) = 600美元
- 保费花:(1美元x 100) +(100美元x) = 200美元
- 总:开始获利400美元
一旦你有了这个职位你的风险被定义为资产的价格波动多远从它的起始位置。(或者,如果你进入了一个乐观/悲观铁蝴蝶,资产的价格关闭多远从你的短合同执行价格。)
因为你有出售这些短合同,你有责任去履行,将失去钱作为资产价格变化。如果资产价格上涨,你将有义务尊重叫你写合同,并将失去钱。同样会把合同如果资产的价格下跌。
在某种程度上,叫你的损益两平点,你损失的空头头寸超过保费的收集。然而,这种风险是由多头套期保值的,你打开了。如果资产价格上涨的过去的执行价格长叫,你1美元每1美元你失去了在电话短,抵消这些损失和限制风险。再一次,也是如此的长/短合同如果资产的价格下跌。
最终铁蝴蝶的位置被定义为两个基本规则:
- 定义的最大利润是保险费收集从你的空头头寸,少花费的费用购买你的多头头寸。你最赚钱,如果资产的价格不会改变。
- 铁蝴蝶的最大风险被定义为你的空头头寸价格之间的差异和你长调用执行价格或价格,哪个更大;的数量乘以合同你出售;减少保费你收集的空头头寸。
进一步你设置你的多头头寸的价格,你就越大最初的利润因为这些合同的保险费会低。不过,您也将承担更大的风险,因为在一个波动的市场中那些罢工价格上涨意味着你可能会失去更多的钱在你的篱笆。
一个铁蝴蝶在实践中
充分理解这一点,让我们重温铁蝴蝶从上面的例子。提醒一下,这是一个铁蝴蝶的XYZ公司,目前售价为每股50美元,每合同100股。
- 长时间通话为60美元,1月1日到期保险费1美元
- 1月1日为40美元买入看跌期权,到期保险费1美元
- 为50美元的卖出看涨,1月1日到期溢价3美元
- 为50美元的卖出,1月1日到期溢价3美元
- 总开始获利400美元
如果XYZ公司保持在50美元我们将400美元这个职位。然而,这是不可能的。股票价格将至少某种程度上;我们的赌注是XYZ公司将保持相对稳定,接近它的起始价格。从上面的公式中,我们知道,我们最大的风险在这个位置是:
- 区别长罢工和短罢工:10美元($ 60 - $ 50或50 - 40美元)
- 10美元x 100股= 1000美元
- 1000 - 400美元= 700美元
这个职位会失去多达700美元多头头寸之前踢开始赚你1美元每1美元你失去你的短合同。
例如,假设1月1日XYZ公司一直表现稳定,只涨至每股51美元。你的位置是这样的:
- 长时间通话为60美元,到期的钱
- 为40美元买入看跌期权,到期的钱
- 为50美元的卖出看涨,到期的钱以每股1美元
- 为50美元的卖出,到期的钱
纪念你的短的叫,你必须出售持有人XYZ公司的100股每股50美元每股1美元的净亏损。这使得你的净收益/损失:
- 卖出买入:在100股每股1美元的损失
- 1 x 100 = 100美元的损失
- 溢价收益- 100美元亏损300美元= 200美元
你有所有这些合约到期时赚了200美元。
然而,假设XYZ公司已经比预期更大的波动性,下降到1月1日每股35美元。你的位置是这样的:
- 长时间通话为60美元,到期的钱
- 为40美元买入看跌期权,到期的钱以每股5美元
- 为50美元的卖出看涨,到期的钱
- 为50美元的卖出,在每股15美元的资金到期
纪念你的短,你必须购买100股持有者的XYZ公司以每股50美元每股15美元的净亏损。但你长给你正确的XYZ公司购买100股每股40美元,每股5美元的净收益。你的位置就会是这个样子:
- 卖出看跌:100股每股15美元损失= 1500美元的损失
- 买入看跌期权:100股=每股5美元获得500美元的收益
- 亏损1500美元- 500美元获得300美元溢价收益= 700美元
正如您可以看到的,本合同已经失去了它的最大数量。然而,它不能失去更多。对于每一个额外的美元,XYZ公司落你的短把位置将失去另一个每股1美元,但是你长把的位置将获得另一个1美元/股。这些职位相互抵消以同样的方式,你的多头仓位,如果价格上涨。
底线
铁蝴蝶是一个信贷传播使用期权合约生成一个收入来源。这是低价格波动的有效时期。但也限制利润风险的策略限制。你赚钱通过销售合同和保持保费只要市场不移动,和对冲风险有一些多头头寸,以防它。铁蝴蝶是一个更复杂的动作,许多券商要求投资者展示技能水平和足够的财政资源才能进行铁蝴蝶。
关于投资的技巧
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