你去淋浴，打开热水龙头。水很冷，所以你把水龙头开远一点。还是没有，所以你再推它一下。然后，所有的热水一下子涌了出来。你发出一声不体面的尖叫，然后向后跳，突然明白了股市泡沫是如何破裂的，大衰退是如何开始的。
什么是股市泡沫?
股票市场泡沫是指股票价格在一段时期内上涨然后下跌。通常情况下，价格会迅速而显著地上涨，在短时间内远远超过之前的价值。当价格下跌时，速度很快，而且往往低于起始值。
股市泡沫可以影响整个市场，也可以影响特定部门，比如单个行业或地理区域。它们通常发生在投资者高估股票的时候，要么是错误判断了相关公司的价值，要么是基于与该价值无关的标准进行交易。
例如，当交易员进入一个自我维持的增长周期时，股市泡沫就会形成。当人们购买某些股票时，他们推动这些股票的价格上涨。其他交易员可能也会看到这种增长，并买入股票，希望从中获利。最终，交易员不会因为他们认为该公司值得以这个价格持有而购买该公司的股票。他们买进，希望趁价格还高时卖出。
这导致了一个基于标准的交易周期，而这些标准与被交易公司的基本面没有任何关系。如果这个周期持续得太长，它可能会严重高估相关资产，造成股市泡沫最终会破裂．
互联网泡沫
回到2002年，互联网泡沫破裂。
在20世纪90年代末，似乎任何一家名字后面带着“。com”的公司都能从急切的投资者那里获得源源不断的资金。像臭名昭著的宠物网(Pets.com)这样的公司获得了高资本额和强劲的首次公开发行(ipo)。
然而，这些公司的交易通常只是基于热情。大多数公司都没有健全的商业模式，而且都在消耗投资者的资金没有显著的回报机会．股票市场上的投资者热切地交易了这些资产一段时间，每个人都希望从更高的价格卖出股票中获得收益。
最终，基础业务的质量赶上了这些股票。投资者开始抛售，导致其他人也开始抛售。如果没有增长的希望，投资者就没有理由持有这些股票。股票市场泡沫破裂，价格开始下跌。
这是一个历史教训许多投资者应该仔细考虑在这个基于应用的时代首次公开发行(ipo)，其中许多与20年前的前辈很相似。
正面/负面反馈循环
股市泡沫的典型特征是经济学家所说的正负反馈循环。
在一个积极的反馈循环中，无论开始了什么推高股票价格变得自给自足。投资者追逐高增长的例子是一个很好的例子。当价格上涨时，投资者可以卖出股票赚更多的钱。其他投资者希望利用这种增长，购买这些股票，推高股价，导致更多投资者追逐这些利润。这种循环是自我循环的。
当一个积极的反馈循环是基于一个基本的事实或潜在的事实，这通常是一件好事。例如，当潜在的业务变得更强大时，一个积极的反馈循环将简单地反映现实。可以说，股票市场的整个现代史是一个以短期波动为标志的正反馈循环。
然而，当这个循环是基于错误的信息或多变的动机时，就很容易被打破。这就是1929年股市崩盘时发生的情况。
负反馈循环和气泡
在20世纪20年代，投资者投入了大量资金这就是所谓的“投机”。这是指投资者用借来的钱购买股票，并计划用利润偿还贷款。当投机起作用时，它可以使某人一夜之间成为百万富翁。一旦破产，他们可能会背上难以想象的债务。
许多因素导致了1929年的股市崩盘，但投机是其中一个关键因素。交易不再是利用借来的钱赚钱。它变成了减轻交易员无力偿还债务的损失。
因此，投资者开始出售股票，希望限制他们的债务。这推低了股票价格这导致其他投资者迅速卖出，希望限制自己的损失。这进一步压低了价格，吸引了更多的交易员，形成了所谓的“负反馈循环”。
在一个负反馈循环中，糟糕的经济状况自食其力，并创造了一个自我维持的收缩模式．这是股市泡沫破裂时通常会发生的情况。投资者抛售股票，这压低了股价，导致更多投资者抛售股票，希望减轻损失。
泡沫与经济增长
价格上涨和股市泡沫膨胀不是一回事。
经济增长已经导致股市获得价值稳步从经济学家开始追踪的时候起。它经受住了损失期包括衰退和大萧条。这和200年的股市泡沫不是一回事。
股市泡沫和经济增长之间的关键区别在于推动价格的一系列激励措施。
在股票市场，增长的标志是基于基本业务基础的交易。股票价格应该大致反映拥有该公司的价值。股票价格不仅反映了一家公司的净资产，而且还反映了投资者对该公司的商业计划、公司领导层、市场地位和预期利润的最佳判断。
当交易受到这些基本面因素的驱动时，通常会导致价格以一种稳定的模式上涨，我们称之为“增长”。一个不断增长的市场不会像泡沫一样破裂，因为归根结底，这些资产具有内在价值。在抛售期间，交易员持有股票和抛售股票的动机一样大。这导致抛售触底，打破了股市泡沫第二阶段的负反馈循环。泡沫不是一回事。
泡沫的本质
如前所述，当股市泡沫形成时，那是因为投资者购买股票的标准不是基于相关资产的价值。通常情况下，这就像短期的热情一样简单。有一类投资似乎令人兴奋，促使交易员进行情绪化购买，否则他们不会这么做。或者它依赖于错误的信息，比如在2008年住房危机当评级机构将次级抵押贷款资产认定为优质投资时。
不管原因是什么，股市泡沫的关键在于:交易的基础可能消失。热情会消退。错误的信息会自我纠正。最常见的情况是，追求更高利润的人会看到增长放缓。当这种情况发生时，他们就没有理由再持有股票了。抛售开始，股市泡沫破裂。
底线
从历史上看，股市泡沫往往会因不可预测的原因破裂。交易的随机放缓，或者一个交易者错过了合约的交割，都可能导致整个市场突然发生变化。搞清楚这种情况是否会发生以及如何发生，是管理一个成功股市的挑战之一。
最终，大多数交易员只能在事后才意识到股市泡沫。当一项资产的价值是你购买时的一半时，显而易见的是，当时的情况会有所下降。少数的投资者看到了他们的到来，这就是为什么成功的交易可以让你变得富有。
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