在过去两年中，投资者对联邦储备银行的兴趣不寻常。这主要是由于美联储政策称为“定量收紧”或QT。有效地，QT是美联储在2008年在2008年巨大经济衰退期间购买了巨额债务之后减少其持有的持股。虽然有些细节将利息，但经济学家，QT可能对金融市场和普通投资者产生影响。探索背部是有用的，但是一个f无论顾问如果您关注Fed活动如何影响您的投资，可以有帮助。
什么是量化紧缩?
要了解量化收紧，它有助于定义另一个术语，这是有用的量化宽松政策。要做到这一点，我们需要回到2008年的糟糕日子。
当经济衰退袭击时，美联储削减了刺激经济的利率。但很明显，避免危机差不多。所以美联储通过购买提供了另一种刺激刺激国债,抵押贷款支持证券以及大量的其他资产。这种大幅削减利率和大规模政府支出的结合就是定量宽松，幸运的是，它起了作用。银行有更多的现金，可以继续放贷，而放贷越多，支出就越多。慢慢地，经济复苏了。
但与此同时，QE爆炸了美联储的资产负债表这是一份银行负债和资产的清单。危机前，资产负债表总计约9250亿美元。加上所有购买的债务，美联储将其归类为资产，资产负债表膨胀到了4.5万亿美元到2017年。金融危机过去多年，在经济强劲的情况下，美联储决定通过剥离部分积累的资产来收缩资产负债表，实际上逆转了量化宽松政策。
这种逆转就是定量紧缩。量化宽松向经济注入了大量资金，而通过量化紧缩，美联储计划再次将部分资金撤出。首先，它提高了利率，而在金融危机期间，利率曾暴跌至零。然后，它开始通过偿还到期债券来偿还其持有的部分债务。美联储没有购买新的债券来取代这些债券，而是按兵不动，让其储备减少。这有效地减少了银行控制下的货币数量，从而实现了定量紧缩。
“定性紧缩”正式结束了吗?
没有官方开始或结束量化紧缩。美联储开始通过提升“正常化”资产负债表利率2015年12月，这是近十年来的首次加息。2017年10月，它开始每月减少高达500亿美元的债券储备。但在2018年的四次降息和股市出现一些下滑之后，许多观察人士担心，美联储激进的正常化举措对经济的冲击太大。
作为回应，美联储结束了利率徒步旅行，减缓了债务退休。截至2019年3月，减少的上限从30亿美元降至150亿美元。到2019年10月，美联储宣布将再次开始扩大资产负债表，每月购买高达600亿美元的财政部。
然而，美联储坚称这不是另一轮量化宽松。一些市场观察人士对这一声明表示怀疑。但不管这是不是新一轮量化宽松，美联储的行动实际上阻止了量化紧缩。
定量紧缩影响市场
许多投资者担心定量收紧会对市场产生负面影响。在过去十年中，返回与美联储的购买相对高的相关性。相反，美联储的资产抛售是2018年底市场达到的贡献因素，即将其离开标准普尔500指数大约20％以下低于其顶级价格。
量化紧缩无疑让一些投资者感到紧张。也就是说，如果美联储将来缩减资产负债表，有几件事需要考虑。首先，资产负债表不太可能收缩到2008年前的水平。美联储没有指出“中间路线”可能在哪里，但其资产负债表与2008年之前的数据保持良好，2008年10月经济再次开始扩张。
此外，它不太可能是定量紧缩，将扭转定量宽松影响对长期利率的影响。部分地，美联储购买了长期债券和抵押贷款支持证券，将资金迁入其他领域，如公司债券，降低借贷成本。此外，美联储希望这项活动能够鼓励生产资本的生产使用。根据这一点美联储的研究在美国，量化宽松的使用使10年期美国国债收益率下降了50个基点，至100个基点。
尽管量化紧缩可能逆转了部分影响，但专家们认为，它不会让长期利率下降100个基点。最终，它归结为资产负债表扩张和收缩的比较影响。2019年10月，收缩还不足以扭转扩张。
其他考虑定量收紧
许多投资者担心定量收紧将对通胀和流动性产生很大影响。这是因为当有关供需差异时，可能会发生通货膨胀和流动性的变化。在此期间金融危机，美联储自经济体系绝望地需要流动性以来，美联储增加了货币供应。十年后恢复后，较少的液体偏好。作为回应，美联储减少了现金储备。在一个强大的市场中，这应该对流动性和通胀没有真正的影响。
外带
定量紧缩是一种货币政策通过退回一些美联储的债务持股，增加利率并降低了流通的货币供应。在定性宽松扩大了数年的货币供应，将经济带回轨道，美联储使用的定性紧缩作为规范其资产负债表的手段。
虽然量化紧缩没有完全逆转量化宽松，但它确实缩小了美联储的资产负债表。这种策略让许多投资者对未来的回报和利率感到不安。尽管如此，事实证明，资产负债表正常化并不像许多投资者担心的那样具有破坏性。
对投资者的建议
- 美联储的货币政策迅速变得复杂，但投资者仍然有用，以密切关注银行的行为。由于利率变动可能会对重大购买和投资计划产生直接影响，了解美联储的归属于这些决定会有所帮助。
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