Black-Litterman(提单)模型是一种数学技术创建投资组合回报最大化为给定风险水平,同时也限制了人类的偏见的影响。这是在1990年代开发的改善均值-方差优化(微血管)或现代投资组合理论,一种方法是在1950年代创建的。这个提单模型旨在帮助投资组合经理或分析师控股之间分散风险而占投资者的市场观点。这是提单模型的概述,以及它如何可以帮助您创建一个投资组合最适合您的需要。
Black-Litterman背景
尽管微血管的创造者获得诺贝尔奖为他工作,该方法有两个专业人士几十年来一直努力解决的问题。首先,微血管的组合往往高度集中资产配置换句话说,不是真正的多元化。因为如果两个资产类别的风险概况都差不多,但有一个略高预期回报,微血管的分配一切资产的预期回报和任何其他略强。
第二个问题,首先,有关微血管的组合变化显著一个投资组合经理的预估风险或返回演变为了应对市场的变化。
提单模型是如何运作的吗
提单模型从一个投资组合经理的风险容忍度,表示数字,意见提出了投资组合的回报。然后模型结合了这两个要素和可能的性能,或返回,一组证券,通常股票。可能的业绩和风险是基于历史数据。
投资组合经理必须首先识别一个共识的投资组合,比如一个市场指数。这是默认的投资组合,投资者将购买没有他们的意见,特殊信息,倾向或猜测市场的方向。提单模型并不取决于投资组合经理如何选择他们的共识。
提单的方法也需要投资组合经理预测无风险回报率以及投资组合的风险溢价共识。风险溢价率不会最终影响投资组合权重。但是,它确保提单回归估计是合理的。另一方面,预测无风险回报率是一个重要的输入到模型中。基地回归预测模型在两个组件,这称为隐含的回报。因此,隐含返回结果在一个多样化的投资组合,投资组合需要线索的共识。
当一个投资组合经理改变了回归预测,提单模型不需要这些变化。相反,模型修改返回一致的变化将如何影响资产类和他们的相互关联。从本质上讲,提单模型确定投资组合经理的所有视图之间的妥协。
底线
某些方面的修复微血管产生高度倾斜的倾向和不稳定的组合是对限制MVO可以提出的投资组合。提单模型,另一方面,旨在解决这个问题通过预选赛输入从投资组合经理。结果是一个投资组合,是稳定和多样化,混合定量和定性方法。它还显示投资组合经理自己的看法多远的一个投资组合的回报和风险改变这些证券的回报率和风险。
投资技巧
- 提单模型数学复杂,所以如果你认为它有一个角色在你的投资组合,你绝对应该考虑使用一个财务顾问。找到合适的财务顾问谁适合你需要不需要努力。伟德ios appSmartAsset的免费工具匹配你的财务顾问五分钟后在你的区域。如果你准备与当地顾问会帮助你达到你的财务目标,现在开始。
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